报告摘要

轻工、化工、通信等行业财务费用占比净利润较高，其中轻工高达115%，化工和通信约80%财务费用是公司利润表里反映公司利息支出的项目，公司的营业收入在扣除各项成本以及一些费用的基础上，再扣除财务费用就得到公司的净利润。财务费用与公司净利润的比例越大，财务费用的变化对公司净利润的影响就越

时间：2021年11月10日

研究：中信证券研究所

01丨A股策略：蓝筹归来

秦培景 裘翔 杨帆 杨灵修 刘易 何翩翩 李世豪

杨家骥 于翔 刘春彤 联系人：徐广鸿 遥远

核心观点：

以多策略方法论的立体研判框架分析A股后，我们认为，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年

原标题：量化私募行为的蛛丝马迹：龙虎榜营业部的新视角 | 开源金工

分析师：开源证券金融工程首席分析师 魏建榕

开源证券金融工程分析师 高鹏（本报告联系人）

发表时间：2021年10月30日

摘要

如何识别量化私募的关联营业部？ 在市场交易的黑暗森林中，量化私募的行为终究难觅踪迹。我

东方

20150626-东方证券-《因子选股系列研究之一》：多因子模型的基石——单因子有效性检验.pdf

20150909-东方证券-《因子选股系列研究之二》：低特质波动，高超额收益.pdf

20151207-东方证券-《因子选股系列研究之三》：投机、交易行为与股票收益（上）.pdf

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账户指标

报告摘要

基金经理行业择时能力与基金业绩

本文研究了对冲基金能否对特定行业进行择时，以及这种择时能力是否能预测对冲基金的未来业绩。结果表明，有相当比例的基金能够对制造业进行择时，并且那些具有较强的制造业择时能力的基金在接下来的几个月产生了更高的回报。多变量Fama-MacB

报告摘要

基金经理行业择时能力与基金业绩

本文研究了对冲基金能否对特定行业进行择时，以及这种择时能力是否能预测对冲基金的未来业绩。结果表明，有相当比例的基金能够对制造业进行择时，并且那些具有较强的制造业择时能力的基金在接下来的几个月产生了更高的回报。多变量Fama-MacB

摘要

文献来源：Peltomäki, Jarkko, and Janne Äijö. "Where Is the “Meat” in Smart beta Strategies?." The Journal of Wealth Management 20.3 (2017): 24-3

摘要

文献来源：Peltomäki, Jarkko, and Janne Äijö. "Where Is the “Meat” in Smart beta Strategies?." The Journal of Wealth Management 20.3 (2017): 24-3

摘要

人工智能系列之65：解析GPT对量化投资的影响，顾短也兼长。相比ChatGPT和GPT-4在全社会范围引发的热议，量化投资领域对于GPT的态度显得相对冷静。ChatGPT和GPT-4展现出的强大语言生成能力和部分推理能力不可谓不惊艳，但和量化投资主流方法论——低信噪比场景下的预测模型有

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摘要

债券基金业绩分化明显，未来随FOF发展有望迎来需求增量

A股市场债券基金的规模在近年来每年均保持正增长。截至2018Q3，当前A股市场上共有债券基金1325只，总规模合计为1.84万亿元，规模占比已经从2009年的3.04%上升至13.93%。从债券基金业绩的层面来看，基金之

摘要

机器学习是订单簿动态建模的前沿方法订单簿的动态建模，主要有两种方法，一种是经典的计量经济学方法，另一种是前沿的机器学习方法。机器学习通过对己知数据的学习，找到数据内在的相互依赖关系，从而对未知数据进行预测和判断，最终使得机器具有良好的推广能力。支持向量机(SVM,Support Vec

报告摘要

一、国信金工主动量化策略表现跟踪

本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-0.66%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.27%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益6.61%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.12%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名31.46%分位点

摘要

雪球如何定价

我们使用了蒙特卡洛模拟法和PDE方法对雪球的价格进行了测算，着重介绍了两种方法的原理及实现，并根据雪球产品收益的三大类情景将其拆分为多个奇异期权，分别计算这些期权的价格来获得雪球的价值。

影响雪球价格的因素

本文定量分析了股指期货贴水对雪球价格的影响

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报告摘要

乘势而起：市场新高趋势追踪

触及新高的个股、行业和板块可被视为市场的风向标。越来越多的研究表明动量、趋势跟踪策略的有效性。本报告旨在定期跟踪市场中创新高的个股及其分布，以追踪市场趋势、把握市场热点。

截至2023年3月31日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证

投资要点：

❑新技术因子

在多因子量化选股系列报告中，我们已经撰写了一系列基础技术因子并对其进行有效性检验，本篇报告从换手率、非流动性和量价信息结合这几个方面继续挖掘新的技术因子。

❑换手率因子

换手率是指在一定的时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的一个指标

因子IC跟踪

IC方面，最近一周，1个月反转、bp三年分位数、Beta等因子表现较好，一年动量、前五大股东持股比例合计、标准化预期外收入等因子表现较差；最近一月，bp、bp三年分位数、Fama-French三因子1月残差波动率等因子表现较好，一致预期净利润复合增速、一年动量、季度营收同比增长

报告要点

本周因子收益点评：

1、本周3个月股价动量（反转）因子收益表现最佳，估值因子则有所回调。 从本周的因子收益跟踪数据来看，3个月股价动量（反转）这个因子的收益最大，为1.45%，而且另一个入选的技术指标类因子，24日强弱指数也表现较为出色，为0.43%。本周3个估值类因子收益

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报 告 摘 要

一、国信金工主动量化策略表现跟踪 本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-2.39%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.38%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益5.37%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.99%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名19.