绝对收益典范~量化剖析“英睿”投资-浙商证券-20200413
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摘要
基金基本信息
广发睿毅领先混合型证券投资基金是广发基金发行的一个偏股混合型基金理财产品，现由林英睿先生管理。广发睿毅领先于 2017 年 12 月 14 日成立。林英睿先生通过充分挖掘符合中国经济转型升级发展方向的行业中领先企业的投资机会，并结合资本市场的运行状况对大类资产配置进行优化，实现了基金资产的长期稳健增值。基金管理费为 1.50%、托管费 0.25%，业绩比较基准为沪深 300 指数收益率75%+中证全债指数收益率25%。
风险收益情况
从基金收益率情况来看，广发睿毅领先近一年收益率为 23.26%，显著超越业绩基准，且其回撤仅为 13.25%，远小于市场主要指数的回撤，在控制风险的同时，获取了较大幅度的超额回报。近一年内较业绩基准的月度胜率达 83%。从有效前沿来看，广发睿毅领先靠近有效前沿，位于其他基金上方，夏普比高。
定价分析
近一年，广发睿毅领先在 Fama 五因子下的年化 alpha 高达 32.13%且显著；最近两年的年化 alpha 亦达到 21.97%且显著。根据我们之前的深度报告研究，显著的超额业绩会更有持续性，即统计意义上，可以认为该基金在未来获取超额 alpha 的可能性较大。
业绩归因
我们借助人工智能下的模仿组合技术，拟合广发睿毅领先的近期持仓，并进行业绩归因。结果显示，近三个月来，广发睿毅领先的前五大重仓行业依次为交通运输（16.81%）、房地产（15.31%）、医药生物（12.60%）、传媒（9.42%）、机械设备（7.27%）。近三月内该基金之所以能实现超额收益，很大程度上是由于其在医药生物行业超配能力及更为优秀的行业内选股能力，其在这个行业的超额收益达到 5.92%。模仿组合稳健跑输基金收益曲线，说明基金经理调仓的胜率高、择时能力强
总结
综合上述分析：
- 广发睿毅领先表现优异，该基金过去一年 Fama 五因子下的 alpha 为 32.13%且显著，夏普比率高，在单位风险下获得更高超额收益；
- 基金经理风格稳健，具有良好的定价思维与绝对收益思维，不跟风、不追高；
- 广发睿毅领先通过充分挖掘符合中国经济转型升级发展方向的行业中领先企业的投资机会，并结合资本市场的运行状况对大类资产配置进行优化，实现基金资产的长期稳健增值。所以，广发睿毅领先(005233)在专业的投资管理下获取长期稳健超额收益的可能性较大，推荐关注
正文
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