量化择时

摘要

A股择时观点：资金情绪乐观，继续看好市场上行

本周市场宽基指数继续大幅上涨，其中创业板指周度上涨12.83%，跑赢其它宽基指数。上证综指、上证50周度上涨7.31%、6.10%。站在当前，我们对下周的市场运行判断较乐观。

1. 从市场情绪来看，本周市场情绪综合指数当前值为76，较上周的69有所上升，市场情绪中性偏谨慎。

2. 从基金仓位来看，偏股型基金仓位总体上调，相比上周上调0.50个百分点。

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RSRS模型

全面看多上证综指、上证50、创业板指。本周我们跟踪的三大宽基指数RSRS择时策略均未发出交易信号，维持前序择时观点。日频指标中，三大股指

摘要

行业表现强度前五：电子、银行、休闲服务、非银金融、电气设备

强度后五：建筑装饰、纺服、农林牧渔、医药生物、轻工制造

指数估值↑：上证综指、中小板指、创业板指、上证50、沪深300

行业估值相对PE较低：商贸、建材、地产、建筑装饰、采掘

相对PE较高：计算机、有色、国防军工、通信、食品饮料

新高比例↓：创近60日新高个股数占比从此前3.0%降至上周的2.1%

新低比例↓：创近60日新低个股数占比从此前7.2%降至上周的4.4%

均线结构↑：多头排列减空头排列由此前的-27.0%升至上周的-14.3%

基金仓位↓：普通股票整体仓位由此前的91.2%降至上周的88.0%

摘要

市场回顾（2020年4月13日—2020年4月17日）

行业表现强度前五：电气设备,电子,休闲服务,医药生物,计算机

强度后五：商业贸易,农林牧渔,通信,采掘,国防军工

指数估值↑：上证综指、中小板指、创业板指、上证50、沪深300

行业估值相对PE较低：商贸、建筑材料、地产、建筑装饰、采掘

相对PE较高：计算机、有色、国防军工、通信、食品饮料

新高比例↓：创近60日新高个股数占比从上周3.6%降至本周的2.9%

新低比例↑：创近60日新低个股数占比从上周1.3%升至本周的1.6%

均线结构↑：多头排列减空头排列由此前的-20.6%升至上周的-14.3%

基金仓

摘要

从三个角度应用牛熊指标均能取得不错的效果

本文从指数、行业、个股三个角度对牛熊指标在投资策略中的应用进行了探讨：

1. 对宽基指数设计直接牛熊策略，在上证50和沪深300上都有不错的表现；

2. 在行业层面上开发牛熊变化率轮动策略，策略有显著的超额收益，且与择时策略结合后表现更好；

3. 在个股层面上利用牛熊择时设计指数配置策略，策略在增强年化收益的同时降低了波动率，剩余资金可进行债券市场或货币市场的投资，构造优质的混合类策略。

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直接牛熊策略在多个宽基指数上取得优异表现

借鉴双均线策略的思想，我们利用短期牛熊指标和长期牛熊指标的领先滞后性构造了

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